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机构点评3月PMI低位反弹持续性不强0液压剪切机

文章来源:鑫坤五金网  |  2022-06-28

机构点评3月PMI:低位反弹 持续性不强

中金债券点评3月PMI:低位反弹 持续性不强新浪财经讯 4月1日消息,国家统计局今天发布3月份中国采购经理指数(PMI),其中,制造业PMI为50.2,较2月的49显著回升。

中金债券分析认为,3月制造业PMI较2月的49显著回升,主要受新订单和产出大幅反弹带动。由于房地产投资企稳,而基建项目加快开工,短期需求有所企稳,这对制造业经营形成一定提振,这与部分工业行业运行较为符合,例如钢材和水泥库存偏低、价格上涨而开工率有所回升。3月前4周六大电厂耗煤量降幅收窄,3月发电量增速或继续回升,发电量回升加上烟草制品业产出异常可能修正,预计3月工业增加值同比回升6%附近。

短期工业改善源于房地产和基建需求的阶段性改善,但房地产和基建都会呈现前高后低的变化,二季度会重新放缓。从央行公布的一季度企业调查问卷来看,企业经营状况仍在恶化,短期的经济改善难以把企业带出困境,需要推动供给侧改革才会看到长期的希望。向前看,居民和城投加杠杆会重新放缓,经济下行终将倒逼央行放松力度加大。二季度到三季度债券收益率将重新加速下行。

从分项来看,需求方面,制造业新出口订单指数从2月的47.4升至50.2,新出口订单指数出现大幅反弹,不过全球经济并没有实质改善,外需复苏空间有限;制造业新订单指数从2月的48.6升至51.4,出口订单短期改善加上国内投资有所企稳,制造业面对需求整体回升。

供给方面,制造业产出指数从2月的50.2升至52.3,制造业产出出现显著回升;企业采购量指数从2月的47.9升至52.6,进口指数从2月的45.8升至50.1,短期需求改善刺激企业采购增加;制造业就业指数从2月的47.6升至48.1,制造业就业情况有所改善,但就业压力仍较大。

价格方面,制造业购进价格指数从2月的50.2升至55.3,企业购进价格指数大幅反弹;从主要行业情况看,3月黑色产业链价格显著回升,有色金属价格有所上涨,国际油价反弹推动能源化工产业链价格上涨,预计3月PPI环比出现明显上涨,同比增速回升至-4.3%附近。

库存方面,制造业原材料库存指数从2月的48升至48.2,产成品库存指数从2月的46.4降至46,尽管短期需求有所改善,而价格在低库存支撑下有所上涨,但经历去年痛苦的去库存之后,企业行为相对谨慎,面对短期需求改善,企业仍不愿意大幅补充库存。

民生证券点评PMI:迎接有钱也任性的二季度新浪财经讯 4月1日消息,2月制造业PMI回升至50.2,自2015年8月以来首次突破荣枯线。民生证券认为,钱和项目的支撑下,二季度可能成为前期政策的释放期,经济有望环比改善。

具体如下:

【民生宏观朱振鑫】点评PMI:告别有钱不任性的一季度,迎接有钱也任性的二季度

2月制造业PMI50.2,前值49,2015年8月以来首次突破荣枯线,主因生产需求采购指数大幅回升,显示春节后企业复工,经济短期企稳反弹,预计二季度将成为全年经济最好的窗口期。

(1)需求改善,内外需转扩张:新订单升至51.4,前值48.6,由收缩转扩张,主因两会后前期积累的稳增长项目逐步开工落地,以及房地产销售回暖、投资反弹;新出口订单升至50.2,前值47.4,2014年10月以来首次突破荣枯线。欧美景气度好转,叠加美元加息暂缓、人民币前期明显贬值,推动整体外需改善。

(2)生产改善,用工收缩放缓:生产升至52.3,前值50.2,需求改善叠加稳增长预期,节后企业加速恢复生产。就业人员升至48.1,前值47.6,收缩放缓,连续46个月低于荣枯线,表明用工需求萎靡不振,随去产能进程推进就业压力加大。

(3)价格上升,企业预期改善:主要原材料购进价格大幅升至55.3,前值50.2,主因生产资料价格回升以及美联储加息预期推迟下大宗商品价格上涨,短期通胀仍有上行压力,对货币政策造成一定掣肘,但全年来看,通胀风险依然可控。产成品库存降至46,前值46.4,原材料库存微升至48.2,前值48,工业品价格反弹叠加季节性因素推动企业终端库存消化,原材料库存收缩放缓,反映企业预期改善。

(4)大小型企业景气度改善,中型企业景气度相对稳定:分企业看,大型企业PMI升至51.5,前值49.9,重回荣枯线之上;中型企业PMI升至49.1,前值49,相对稳定;小型企业PMI升至48.1,前值44.4,有明显改善但仍低于荣枯线。

(5)一季度经济有钱却不任性,主因银行提前放贷,但企业项目开工率不高。二季度经济可能显著改善。一是有钱,一季度信贷社融高增长与到位资金相背离,二季度项目开工后高社融将逐步进入项目,转化成到位资金。二是有项目,新开工计划投资额大幅增长41%,创2009年以来新高,现在不缺项目。钱和项目的支撑下,二季度可能成为前期政策的释放期,经济有望环比改善。经济企稳叠加通胀预期升温,货币政策将继续以对冲为主,大动作仍需等待。

中信建投:PMI反弹仍将持续 周期复苏开启证券时报

4月1日,据国家统计局消息,2016年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升1.2个百分点,重回扩张区间。

中信建投认为,本次PMI反弹幅度远超历史季节因素,PMI反弹仍将持续,预测3月工业增加值及其测算的产出缺口将触底反弹。中国第三库存周期复苏机制已经开启,周期运行过程会出现明显的正反馈机制,引导宏观经济出现惯性回暖。值得注意的是,供给侧改革为主的调结构与经济持续下行后的稳增长存在内生冲突,两者间政策的博弈结果或是第三库存周期开启路径一波三折的重要因素。

民生银行:PMI重返荣枯线上 宏观经济渐企稳新浪财经讯 4月1日消息,国家统计局发布的数据显示,3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,重回扩张区间。中国民生银行(9.240, 0.13, 1.43%)首席分析员温彬分析,PMI重返荣枯线上,宏观经济渐企稳。

3月官方制造业PMI为50.2%,远超市场预期,创9个月以来新高,并且重返荣枯线之上。说明在前期一系列稳增长政策的作用下,宏观经济逐渐企稳。

今年以来基础设施投资和房地产投资回升明显,对经济拉动作用提升。在补库存周期的影响下,制造业状况有所改善,生产指数52.3%,继续加快,新订单指数为51.4%,重返扩张区间。此前公布的1-2月份规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%,1年多以来首次转回正增长。制造业回暖有利于PPI降幅进一步收窄。

从企业规模结构看,PMI超预期回升主要是大型企业PMI上涨拉动,而中小企业PMI指数还在收缩区间。稳增长政策应继续保持连续性,继续加大金融、税收等政策对中小企业的支持力度。

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